【债券资讯】上海证券:债券牛市不变,但短期下降空间或有限

    12月25日,上海证券固收报告分析称,债券牛市不变,但短期下降空间或有限。

    周四货币市场利率上行为主。具体来看,同业拆借1天、14天和21天利率分别上行3.46BP、2.06BP和11.00BP,同业拆借7天利率下行8.94BP。质押式回购1天、14天和21天利率分别上行2.22BP、3.77BP和0.64BP,质押式回购7天利率下行3.97BP。央行以利率招标方式进行了400亿元7天期逆回购操作,本周实现净投放300亿元。年末叠加打新因素导致资金出现边际收紧,但资金面整体平稳,加之年末财政存款陆续投放,资金供给有保障。

    周四利率债收益率继续下行,国债收益率长端下行幅度较大,10年期国债收益率下行至2.80%,再创2009年1月以来的新低。截至日终,国开行曲线收益率短端下行幅度不大,中长端整体下行5-8BP,政策性银行曲线(农发行和进出口行)除个别期限外,收益率整体下行5-7BP。近期,利率债收益率加速下行,连连跌破新低,周三稍作休息后再度燃起斗志,强势向下。此轮行情中最主要助推力应是年末机构再配置行情。短期来看,走牛形势不变,但继续下降空间或有限。